創新財政股權投資模式
助推實體經濟轉型升級
——財政股權投資試點改革工作取得階段性成果
根據《關于省財政經營性資金實施股權投資管理的意見（試行）》（粵府辦〔2013〕16號）等文件精神和市委、市政府的決策部署，市財政局緊緊圍繞充分發揮財政資金的引導和激勵作用，積極改革財政扶持方式，創新財政資金股權投資模式，實施創新驅動戰略，推動我市企業做大做強。現具體匯報如下：
一、基本情況
2016年市財政局共爭取省級企業技術改造資金2.96億元，以股權投資方式投入西隴科學股份有限公司等14家民營企業，初步統計帶動企業投入11.5億元，財政資金放大倍數3.89。市金源資產經營有限公司（下稱“金源公司”）作為我市財政資金股權投資管理的受托管理機構，開始承接此項全新的財政業務。歷時一年，金源公司緊緊抓住財政資金扶持方式改革這一核心，以財政資金保值增值、循環使用為目標，積極發揮財政資金的引導和杠桿作用，運用自身和第三方中介機構的專業優勢，扎實有效開展工作，助推企業發展壯大。截至2016年12月底：
（一）已投資的企業9家，投放金額17550萬元，占比59%。
（二）預投資的企業5家，預投放金額12050萬元，占比41%。
在盡職調查和投資意見審核過程中：企業因自身原因申請放棄的3家，計劃投資額4500萬元，占計劃投資總額15%；不符合投資條件的5家，計劃投資額18600萬元，占計劃投資總額63%。
二、主要特點
股權投資項目由市經信局、財政局根據專家評審意見向受托管理機構（金源公司）下達項目計劃，受托管理機構通過聘請法律、財務審計、評估等第三方中介開展盡職調查、實地考察、可行性分析、投資方案談判，提出盡職調查報告及投資方案建議，履行持股管理和實施投后退出等流程一系列全新的流程，展現出財政資金扶持企業的全新亮點。
（一）盡職調查體現獨立性。通過聘請第三方中介進場開展盡職調查，全過程共聘請了法律、財務審計、評估等機構49家次開展了獨立調查，并通過政策宣講和專業輔導，使目標企業在思想上和內部管理上有質的提升和轉變。
（二）股權投入提升企業資產質量。通過注入資本金、參股、共同設立項目公司等全新的股權投資方式，有效優化目標企業的資產負債結構，提升其信譽度和競爭力。
（三）發揮財政資金杠桿的作用。財政資金的投入通過有效的控制持股比例（原則上不超過30%）和運用優先股參股，充分發揮財政資金的杠桿和放大效應，引導企業組織自有資金和社會資本加大投入轉型升級。初步統計，2.96億元股權提供引導社會資本投入11.5億元，放大倍數達389%。
（四）財政資金實施滾動使用。通過設定三年期，并采取市場化的運作方式和規避風險措施，保證財政資金“投得進退得出、循環支持、滾動使用”，充分發揮財政資金扶持培育一批，滾動發展一批的循環使用效益。
三、具體做法
（一）積極創新，探索財政資金安全退出的保障措施。對保證財政資金安全退出，省的有關政策文件只有“建立市場化運作風險規避機制和退出機制”的原則性意見，而沒有出臺具體的操作細則和辦法，且省內其他兄弟城市也無經驗可借鑒。在這種情況，為爭取省扶持資金盡快落地并確保安全退出，金源公司主動創新，勇于擔當，積極探索，結合省文件精神及《擔保法》有關規定，研究具體措施，即采取包括不動產、動產抵押，上市公司和新三板公司股票質押，股東連帶責任擔保等多種形式、多項選擇、多方互補的擔保措施保障財政資金安全退出。這種做法，在去年9月份省經信委對我市股權投資試點改革情況的調研過程中得到肯定，認為我市在財政資金安全退出保障措施上主動嘗試，比其他兄弟城市更有保障力度。
（二）堅持盡職調查的獨立性，嚴格把控投資風險。在獨立盡職調查過程中，金源公司頂住來自目標企業以及其他多方面的巨大壓力，始終堅持客觀如實披露目標企業存在的問題和風險，以確保財政資金投資的安全。在下達投資計劃的22家項目企業中，有5家因涉及重大訴訟、存在重大財務經營風險或環保排污、消防安全等風險而建議不與投資。如：廣東益德環保科技有限公司涉及50多宗重大訴訟案件（涉及金額約1.4億元），且企業及法定代表人均被全國最高人民法院列為失信被執行人。其他四家汕頭市華天富工業發展有限公司、汕頭市佳禾生物科技有限公司、汕頭市粵東包裝科技有限公司和汕頭卜高通美實業有限公司也均存在財務等重大風險。
（三）發揮財政資金引導作用，股權投資向創新型企業傾斜。財政資金股權投資試點改革不僅涵蓋我市所有行政區域，更是將財政資金集中有效的投放到我市化工行業西隴科學股份有限公司、環保行業樹業環?？萍脊煞萦邢薰疽约叭栈袠I廣東金奇精化股份有限公司等龍頭企業，其中主要投資的企業中有上市公司1家，新三板公司4家，共1.24億元，占所有股權投資總額42%，充分發揮了財政資金引導作用，有效地助推企業轉型升級和創新發展。
（四）加強投后管理，推進目標企業管理提質升級。根據小濤市長關于“對股權投資企業，要加強經營狀況的分析和監管”的指示精神，金源公司研究制定了包括現場投后管理檢查、項目的進展情況、財政資金運作情況、股本變化情況、財務報表及經營管理、申報項目的重大事項報告等一系列投后管理制度，加強目標企業的投后管理。
四、幾點體會
（一）市經信局、市財政局對金源公司履行受托管理職責的信任與支持是股權投資試點工作順利推進的關鍵因素。市經信局、市財政局多次專門召開協調會，解決股權投資工作中碰到的問題，有力地維護金源公司在開展盡職調查過程中的獨立性。
（二）金源公司嚴格的內控機制和紀律要求是確保盡職調查獨立性的重要制度保障。
（三）市經信局、市財政局對金源公司探索嘗試的一系列保障措施的支持是實現股權投資保值增值目標的重要支撐。
（四）股權投資工作中，堅持正確的財政資金扶持導向，對助推我市企業管理規范、科學和轉型升級起到重要的示范和促進作用。
